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Ernesto Felli e Giovanni Tria

Ecco che cosa continua a non funzionare nei pessimi rapporti tra il governo e la Banca d’Italia

In occasione dell’Assemblea della Banca d’Italia dell’anno passato, c’eravamo resi conto, annotandolo in questo diario, che oramai questo tradizionale appuntamento annuale era la realizzazione di un tacito ma lampante paradosso: un “quasi-governatore” che propone le sue considerazioni finali ad un “quasi-governo”. Il paradosso dipende dal fatto che, da un lato, il governatore della banca centrale nazionale non controlla più la politica monetaria (tassi e liquidità), e, dall’altro, il governo ha una discrezionalità limitata sulla politica di bilancio (tasse e spesa).

Ernesto Felli e Giovanni Tria

Vendere al cubo

Sull’esortazione cubica (“vendere, vendere, vendere”) che Giuliano Ferrara ha rivolto lunedì 18 ottobre al nostro ministro dell’Economia, ci sono da dire un po’ di cose. Anche se a sostegno di una politica di gestione più attiva del patrimonio pubblico ci sono molte buone ragioni di principio, che rendono di per sé condivisibile quell’esortazione, gli aspetti quantitativi hanno la loro importanza. Anche per capire l’eventuale rilevanza pratica dell’auspicato cambio di policy.

Ernesto Felli e Giovanni Tria

Controteorema

Non sappiamo se esiste il partito del teorema Summers, ma il dibattito che si svolge intorno a questo “teorema” ci fa venire il dubbio che abbia ragione Tremonti quando dice “silete economisti”, anche se scrivendo un “diario di due economisti” entreremmo in contraddizione con noi stessi. Il teorema consisterebbe nell’affermazione che, essendovi molta liquidità e tassi di interesse bassi, forza lavoro disoccupata e necessità di investimenti infrastrutturali, l’uovo di Colombo sia rilanciare l’economia con investimenti a lungo termine infrastrutturali necessari alla crescita della produttività.

Ernesto Felli e Giovanni Tria

Oltre il pacchetto anticrisi

Il piccolo spazio e la grande occasione che il Tesoro può cogliere

Mentre il governo italiano vara un pacchetto di nuove misure anti-crisi, dal mondo arrivano due segnali attraverso le ultime previsioni messe a punto dall’Ocse. Il primo è che negli Stati Uniti la diminuzione del Pil sarà quest’anno meno grave del previsto – e questo dovrebbe attenuare, insieme alla tenuta delle due principali economie asiatiche, la recessione globale e fermarla entro il 2010. Il secondo è che la recessione sembra più grave del previsto in Europa.

Ernesto Felli e Giovanni Tria

Diario di due economisti

Più infrastrutture e meno tasse sui profitti per uscire dalla crisi

Con meno di 400 parole Paul Krugman ha risolto sul New York Times il problema della politica fiscale degli Stati Uniti. A Krugman, recente Nobel per l’Economia e guru liberal, è venuto il sospetto che la politica fiscale di Obama potrebbe essere troppo morbida. E perciò ha quantificato lo stimolo fiscale necessario alla ripresa. Il 4 per cento del pil, 600 miliardi di dollari.

Ernesto Felli e Giovanni Tria